VI Congreso Nacional de Derecho de Sociedades – El Contrato de Sociedad

La VI edici贸n del CONGRESO NACIONAL DE DERECHO DE SOCIEDADES聽calienta motores.

Con el sugerente t铆tulo de este a帽o 鈥淓L CONTRATO DE SOCIEDAD鈥, el Congreso Nacional de Derecho de Sociedades de 2023 est谩 abierto a MATR脥CULA (inscripciones aqu铆).

Sus Directores, los Profesores Juan Ignacio Peinado y Bel茅n Gonz谩lez abren -una vez m谩s en la UNIVERSIDAD de M脕LAGA– las puertas a este encuentro anual de generaci贸n de conocimiento en torno al derecho privado especial de sociedades. En esta ocasi贸n, el Congreso Nacional se celebra los d铆as 2 y 3 de febrero de 2022.聽 Y los debates que acoge girar谩n en torno a la configuraci贸n estatutaria de la sociedad, el Objeto Social, los Pactos Parasociales, la Transmisi贸n de las acciones y participaciones y las Alteraciones que experimenta el contrato en las situaciones de crisis.

El programa cient铆fico completo se puede descargar aqu铆

  • De nuevo en el Congreso se har谩 entrega del Premio Nacional de Derecho de Sociedades 鈥淒r. Antonio P茅rez de la Cruz鈥, ya en su tercera edici贸n, a la mejor comunicaci贸n de j贸venes investigadores
  • Sin 谩nimo de exhaustividad, intervendr谩n en las distintas Mesas algunos de los m谩s brillantes profesores y expertos del panorama societario actual.聽 Manuel Pizarro Moreno,聽 Fernando Sacrist谩n Bergia, Nuria Fern谩ndez P茅rez, Juan Bataller Grau, Javier Juste Menc铆a, Jes煤s Alfaro, C谩ndido Paz-Ares, Carmen Alonso o Manuel Conthe, entre otros.

Sobre el prestigio de este Congreso no cabe a帽adir demasiado. A impulso del equipo de mercantilistas de la Universidad de M谩laga generado en torno al Catedr谩tico Juan Ignacio Peinado Gracia, es 茅ste su Director junto con la Profesora Mar铆a Bel茅n Gonz谩lez Fern谩ndez. En sus anteriores ediciones ya ha contado con la participaci贸n de los principales maestros acad茅micos y grandes especialistas pr谩cticos en DERECHO DE SOCIEDADES. Y, con la asistencia activa de buena parte de los compa帽eros de asignatura, y de otros reconocid铆simos juristas. Es un referente principal en el calendario del mercantilismo espa帽ol. Ineludible en DERECHO SOCIETARIO. Tambi茅n la ocasi贸n perfecta, entre cuatrimestres docentes, para retomar el contacto entre compa帽eros y amigos en torno a la ciencia, a la hospitalidad y al saber hacer malague帽os.

Sociedad An贸nima Europea. Apuntes normativos y rasgos generales

Conforme a nuestra Ley de Sociedades de Capital, Arts 455 y ss, la 聽sociedad an贸nima europea (SAE) que tenga su domicilio en Espa帽a se regir谩 por lo establecido en el Reglamento (CE) n煤m. 2157/2001 del Consejo, de 8 de octubre de 2001 (RSAE), por las disposiciones de este t铆tulo y por la ley que regula la implicaci贸n de los trabajadores en las sociedades an贸nimas europeas. Conviene por tanto tener presente tanto la normativa propia de Espa帽a, como el mencionado Reglamento UE para concretar el r茅gimen de la SAE

Deber谩 contar con un capital m铆nimo de 120 000 鈧 . Se constituye聽 normalmente聽 por al menos dos sociedades originarias de pa铆ses de la UE distintos (existe alguna excepci贸n como se observa):

Modo de 聽constituci贸n (art 2.2 RSAE)聽

Entidades participantes/fundadoras

Criterios b谩sicos

Fusi贸n

Sociedades an贸nimas

Constituidas con arreglo al ordenamiento jur铆dico de un Estado miembro, que tengan su domicilio social y administraci贸n central en la Comunidad, siempre que al menos dos de ellas est茅n sujetas al ordenamiento jur铆dico de Estados miembros diferentes

Creaci贸n de una sociedad holding europea, o sociedad de cartera

Sociedad an贸nima o sociedad limitada

Constituidas con arreglo al ordenamiento jur铆dico de un Estado miembro y con domicilio social y administraci贸n central en la Uni贸n Europea podr谩n, siempre que al menos dos de ellas:

a) est茅n sujetas al ordenamiento jur铆dico de distintos Estados miembros; o bien,

b) tengan una filial sujeta al ordenamiento jur铆dico de otro Estado miembro o una sucursal en otro Estado miembro desde, por lo menos, dos a帽os antes.

Establecimiento de una filial europea

 

Sociedades u otras entidades jur铆dicas de derecho p煤blico o privado

a) est茅n sujetas al ordenamiento jur铆dico de distintos Estados miembros; o bien,

b) tengan una filial sujeta al ordenamiento jur铆dico de otro Estado miembro o una sucursal en otro Estado miembro desde dos a帽os antes. al menos

Transformaci贸n

Sociedad an贸nima

Tener 聽una filial en otro pa铆s de la UE durante, como m铆nimo, dos a帽os.

  • 聽Adem谩s, la SAE 聽puede crear una o m谩s filiales que, si as铆 lo decide, adopte la forma de Sociedad An贸nima Europea (art 3.2)

 

  • Otros rasgos de la SAE:
    • Su capital social m铆nimo es de 120.000鈧
    • Su domicilio social ser谩聽聽lugar en que tenga su administraci贸n central;
    • Puede trasladar su domicilio social dentro de la UE sin tener que disolver ni crear una nueva persona jur铆dica
    • La inscripci贸n y extinci贸n (inscripci贸n de la liquidaci贸n) se publicar谩 adem谩s de en el Registro Mercantil correspondiente al domicilio,聽 tambi茅n en el Diario Oficial de la Uni贸n Europea. Esta 煤ltima publicaci贸n tiene car谩cter informativo
    • Los estatutos de la Sociedad An贸nima Europea, sea cual sea el Estado Miembro de su establecimiento o constituci贸n, establecen la elecci贸n de los socios de optar entre dos posibles sistemas o estructuras, distintos, de administraci贸n de la SAE. Es decir, el legislador nacional debe permitir que sean los socios quienes, a trav茅s de los estatutos, elijan si la SAE en concreto tendr谩 un 煤nico 贸rgano de administraci贸n, o dos:
      • Si optan por un sistema dual, esa SAE estar谩 dirigida por un 贸rgano de direcci贸n y uno de control (dos 贸rganos de administraci贸n)
      • Si optan por un sistema monista, esa SAE estar谩 dirigida por un 贸rgano de administraci贸n 煤nico.

Modificaci贸n de Estatutos sociales. Sociedad An贸nima. Ficha apunte

  • R茅gimen jur铆dico: arts. 285-345; y para SA cotizada 360-400 LSC
  • Finalidad: reformar las normas de organizaci贸n y funcionamiento que la SA prev茅 en sus estatutos
  • Procedimiento y forma: Cambio de la redacci贸n de los estatutos sociales inscritos en el Registro Mercantil, cumpliendo los requisitos legales y (en su caso) estatutarios)
    • La modificaci贸n debe ser acordada por la junta general (excepto el cambio de domicilio dentro del territorio nacional que puede ser acordado por el 贸rgano de administraci贸n, art. 285.2 LSC).
    • Requisitos:
      • Informe escrito de los administradores, o de los accionistas autores de la propuesta
      • Reflejo claro en la convocatoria de la Junta de la propuesta
      • Debe constar en la convocatoria de Junta el derecho de todos los accionistas a examinar en el domicilio social el texto 铆ntegro de la modificaci贸n y del informe, y a solicitar el env铆o gratuito de estos documentos.
      • Qu贸rum de constituci贸n conforme al art 194 LSC (extraordinario): en primera convocatoria, el 50% del capital social con derecho a voto; en segunda, el 25%), pudiendo ser m谩s exigente si as铆 consta en estatutos
      • Mayor铆a de votaci贸n especial (art 201.2 LSC) (o m谩s elevado conforme a estatutos)
        • Si el capital presente o representado supera el 50% basta que el acuerdo se adopte por mayor铆a absoluta.
        • Si聽 el capital presente o representado es de menos del 50% del capital social con derecho de voto, se exigen 2/3 del capital presente o representado con derecho de voto
      • El acuerdo deber谩 constar en escritura p煤blica, inscribirse en el RM y publicarse en el BORME
    • Tutela de socios. Aspectos espec铆ficos de la modificaci贸n de estatutos para la protecci贸n de socios:
      • Si la modificaci贸n impone nuevas obligaciones a accionistas concretos, se exige el consentimiento de los afectados (art. 291 LSC), entendi茅ndose de todos ellos.
      • Si implica nuevas restricciones en la transmisibilidad de acciones los accionistas que no hayan votado a favor podr谩n, durante un plazo de tres meses desde la publicaci贸n del acuerdo de modificaci贸n en el BORME, transmitir sus acciones sin someterse a las restricciones introducidas (art. 123.1, 2潞, LSC).
      • Si afecta a los derechos de una clase de acciones se exige adem谩s del acuerdo de la junta general, otro acuerdo espec铆fico, adoptado por mayor铆a, de los accionistas que integran la clase afectada. El segundo acuerdo puede alcanzarse mediante una 鈥渏unta especial鈥 (a la que solo asisten los accionistas de la clase afectada) o bien en una votaci贸n separada de estos accionistas en el seno de la junta general (art. 293 LSC)
      • Recu茅rdese lo dispuesto en el art. 348 LSC en relaci贸n con los acuerdos de la junta que dan lugar a separaci贸n (obligaci贸n de publicaci贸n en BORME o de notificaci贸n individual y plazo de 2 meses para ejecutar esa separaci贸n)
    • Modificaci贸n de Estatutos por aumento o reducci贸n del capital social. Sigue normas espec铆ficas aqu铆, aqu铆.

International Business Law (International Trade Degree-ULE). Lesson 2(2) . Notes IBL

LESSON 2 IBL:聽 INTERNATIONAL COMPANY LAW 鈥 EUROPEAN UNION FRAMEWORK

2. Companies within the European Internal Market: Harmonized and Unified aspects.
  • The European Union has competences related to Company Law, mostly in the realm of achieving a fully integrated Internal Market.聽The聽EU Freedoms involved in Company Law are mainlythe freedom to provide聽 services (both cross-border and with a permanent establishment)聽and the Free Movement of 聽Capital. 聽Free movement of Workers/Persons and Free movement of Goods are also involved to a lesser degree.
  • The purpose of EU rules in this area is to enable businesses to be set up anywhere in the EU enjoying the freedom of movement of persons, services and capital, to provide protection for shareholders and other parties with a particular interest in companies, to make businesses more competitive, and to encourage businesses to cooperate over borders.
  • The EU Company Law is聽 embodied in Treaties, Directives and Regulations
    • TFUE,聽 to create the basic framework for legal persons in the UE ( as regulated in Articles 49, 50(1) and (2)(g), and 54, second paragraph) :
          • Article聽49, second paragraph TFEU guarantees the right to take up and pursue activities in a self-employed capacity and to set up and manage undertakings, in particular companies or firms
    • Directives to harmonize EU Company Law
    • Regulations to create new instruments and new types of companies.

2.1 Incorporation, Registries and official transparency, shareholders and third parties (creditors) protection, branches.
  • Incorporation of formation (Now regulated by Directive 2017/1132).
    • The statutes or instrument of incorporation of a public limited liability company PLC, in Spain S.A.) must make it possible for any interested person to acquaint oneself with 1) type, name, objects of the company. 2) the basic particulars of the company, including the exact composition of its capital, 3 )rules to appoint its directors and Board 4) number of shares 5) nominal value of its issued shares 6) Registered Office 7) Any special conditions for the transfer of shares 8) Paid-up capital upon incorporation 9) Procedure to convert bearer shares into nominal shares and vice versa 10)etc
  • Registries
    • The incorporation and other acts of companies are filled within a Public Registry ( in Spain, Registro Mercantil). National Registries are, now, interconnected as聽 Directive 2012/17/EU聽and聽Commission Implementing Regulation (EU) 2015/884聽set out rules on the聽system of interconnection of business registers (鈥楤RIS鈥).聽BRIS is operational since 8 June 2017. It allows EU-wide electronic access to company information and documents stored in Member States鈥 business registers via the聽European e-Justice Portal. BRIS also enables business registers to exchange between themselves notifications on cross-border operations and on branches.
    • Since聽 2019, Member Stated must ensure that at least some companies (In Spain at least the SL) can be fully incorporated and its incorporation documents filled (in the National Registry) online
  • Official transparency
    • Filling incorporation and other documents into the Commercial Registry is a means of official transparency as it serves to disclose information.
    • The duty to draw up annual accounts and to deposit them in the commercial register, where they can be consulted, is also an instrument of transparency
    • There are also other instruments.
      • For example, certain entities (such as the SAE or the European Economic Interest Grouping) have their incorporation and dissolution published in the OJEU.
      • And there are special transparency measures for listed companies that must report data to their market supervisor (in Spain the CNMV):聽 Under EU rules, issuers of securities on regulated markets must disclose (to the market supervisor and to the public) certain key information to ensure transparency for investors. The Transparency Directive (2004/109/EC) requires issuers of securities listed on EU regulated markets to make their activities transparent by regularly publishing certain information, that includes:
        • yearly and half-yearly financial reports
        • major changes in the holding聽of voting rights
        • ad hoc inside information which could affect the price of securities

        This information must be disclosed in a way that benefits all investors equally across Europe.

        The EU Commission launched a pilot project to evaluate distributed general ledger technologies as a back-up solution to implement the EU’s central access point to regulated information of listed companies (EEAP) (European Financial Transparency Portal; EFTG).

 

  • Shareholders and creditors protection

The transparency measures above with its measures and rules on capital are already instruments to protect shareholders and creditors. FurthermoreAlso, following earlier legislative works the Consolidation Directive聽unifies older harmonization Directives. This consolidation Directive is聽Directive (EU) 2017/1132聽 that codifies certain aspects of Company Law concerning limited liability companies repealed some older Directives and replaced them without changing their content. Specifically, it deals with different questions for the protection of聽 members (such as shareholders) and third parties (mainly creditors): This聽consolidation Directive, now in force:

  • It defines a public liability company(PLC)聽 as one which聽has offered shares to the general public and whose shareholders have limited liability, usually only in relation to the amount paid for their shares and securities. (SA in Spain).
    • Please note that聽Securities are transferable shares which give the owner voting rights in a聽 company, Sometimes those shares are 芦quoted禄,聽 聽admitted to a Regulated Market, for example, The London Stock Exchange, la Bolsa de Valores de Madrid, and similar marketplaces). Not all PLCs are listed companies. But PLC listed companies are subject to some special rules and Directives as we are studying in this lesson.
  • It also coordinates national rules for聽creating and running companies and increasing or reducing their capital: It mandates that the聽minimum capital聽required in the EU to register a public limited company (PLC) is of聽25 000EUR. (in Spain, our Ley de Sociedades de Capital raises such minimum as it requires 60,000鈧 of issued capital for the formation of a Spanish PLC: a Sociedad An贸nima or SA)
  • It further sets聽minimum information requirements for companies.聽The instrument of incorporation (constituci贸n) and the statues (estatutos) or bye-laws (reglamentos internos) of one PLC must contain (at least) the following information:
    • the type and name of the company;聽the objectives of the company;聽the rules governing appointing Directors responsible for managing, running and supervising the company;聽the duration of the company.
      • the registered office;聽the value, number and form of the subscribed (company-issued) shares;
      • the amount of subscribed (company-issued) capital; the identity of those who sign the instrument of incorporation or the bye-laws.聽The mandatory disclosure of the information is implemented by filling it in the national business registers聽(for example Registro Mercantil in Spain, 聽Companies House in UK, etc).;
  • In relation with the validity of the obligations entered into by the company聽and liabilities derived thereof (which is extremelly important for 3rd parties) : this Directive makes mandatory that, if an action has been carried out on behalf of a Company before it has acquired legal personality, the persons who acted shall be deemed liable therefor and not the company itself.聽However,聽once a company has acquired legal personality, acts performed by the organs of the company shall be binding upon it聽,聽its members and third parties, including such acts that go beyond the limitations of the objects of the company (ultra vires).
  • Regarding nullity of the company (very important for creditors, for shareholders, and other parties), tThe Member States shall provide for the nullity of companies only by decision of a court of law. The nullity of a company may聽only be ordered in the cases established in the Directive
  • Branches
    • In relation with branches of Companies from other Member State, this Directive harmonizes compulsory disclosure requirements.
    • Such Branches must be registered in the Host Country business Registry and must make聽publicly available, through the interconnection system of central, commercial and companies registers,聽at least the following information:
      • Address, activity, name (if different from the Company), particulars, appointment and discharge of the person or persons representing and managing the Branch.
      • Company鈥檚 place of registration and registration number; name and legal form of the company; winding-up of the company, appointment and particulars of liquidators; accounting documents;
      • Closing of the branch.
      • The Directive allows the Member States to require additional disclosures.

2.2 Specialities of single-member limited liability companies

Those specialities are now codified in Directive 2009/102/EC 鈥 company law on single-member private limited liability companies:

  • A company may have a single member by virtue of its being formed, or by virtue of all its shares/non-share participations coming to be held, by a single person (single-member company). This is compulsory for some companies (in Spain for the SL which is the Spanish limited liability form whose capital is made up by non-share participations)
  • Where a company becomes a single-member company because all its shares have come to be held by a single person, that fact, together with the identity of the single member, must either be entered in a register kept by the company and accessible to the public or be recorded in the file or entered in the central national commercial register or the register of companies.
  • The single-member exercises the powers of a general meeting of the company.
  • All decisions taken by the single-member and contracts between that person and the company as represented by him or her must be recorded in the minutes or drawn up in writing.
  • Where an EU country allows single-member companies in the case of public limited companies as well, the rules in this directive apply. This is the situation in Spain where SA can be single-member companies by incorporation or at a later stage (derivative single-member company).

    Cant谩brico (Asturias)
2.3 Specialities in the protection of shareholders in listed companies in the EU

We now look聽 at measures that promote the long-term involvement of shareholders in the project of the companies in which they have invested, even if they are located in another EU Member State. To such aims, the cross-border exercise of shareholders鈥 rights is utmost relevance: Directive聽2007/36/EC聽(amended by Directives聽2014/59/EU and聽(EU)聽2017/828) on the exercise of certain rights of shareholders in listed companies abolishes the main obstacles to a cross-border vote in listed companies that have their registered office in a Member State. Also, it deals with:

  • Identification of shareholders. This Directive mandates that companies are able to identify their shareholders and obtain information on the identity of shareholders from any intermediary in the chain who holds that information. The aim is to facilitate the exercise of shareholders’ rights and their involvement in the company. (Member States may stipulate that companies located within their territory are only authorised to request identification in respect of shareholders holding more than a certain percentage of shares or voting rights, not exceeding 0.5%).
  • Rights of shareholders to monitor Directors remunerations. It establishes shareholders right to vote the remuneration of directors and it mandates that the remuneration policy must be published. Also, it regulates that the performance of directors should be evaluated using financial and non-financial performance criteria, including, where appropriate, environmental, social and management factors.
  • Transparency of institutional investors, asset managers and voting advisors in particular to facilitate the exercise of shareholders voting rights:
    • Intermediaries will have to facilitate the exercise of shareholders’ rights, including the right to participate and vote at general meetings.
    • They will also have the obligation to provide shareholders, in a standardised format and in due time, with all company information that enables them to exercise their rights properly.
    • In addition, they will have to publish all costs related to the new rules.
  • Transactions with related parties
    • Transactions with related parties may be detrimental to companies and their shareholders, as they may give the related party the possibility of appropriating value belonging to the company. For this reason, the new Directive provides that:
      • a) significant transactions with related parties have to be submitted for approval by the shareholders or the administrative or supervisory body in order to protect adequately the interests of the company.
      • b) and, Companies will have to publicly disclose (to the market supervisors (ie, in Spain the CNMV) relevant transactions with all information necessary to assess the fairness of the transaction.
2.4 Take over bids, mergers, acquisitions, divisions
Santiago de Compostela. Vista desde la Alameda
  • Take Over Bids,聽Directive 2004/25/EC.
    • It applies to companies whose shares are admitted to a regulated market (listed companies, this is: listed PLC)
    • A take over bid is a public offer to acquire all or part of the securities of a company.
    • to protect minority shareholders of listed companies, the legal regime in the EU following Directive 2004/25/EC, mandates that anyone gaining control of a company (30/-35% of its securities) must make a bid at an equitable price at the earliest opportunity to all holders of securities.
    • The equitable price is the highest price the offeror paid for the securities during a 6- to 12-month period prior to the bid. In specific circumstances, national supervisory authorities may adjust this price.
    • A decision to launch a bid should be made public as soon as possible and ensure market transparency and integrity of offeree company securities.
      • The Board of Directors of the bidding Company is competent to approve the decision to launch the bid and is responsible for the documents and procedures involved therein.
    • National authorities determine the time allowed to accept a bid. This runs between 2 and 10 weeks.
    • Before engaging in actions that could block the bid, the board of the offeree company must (subject to an EU country聽opt-out) obtain prior authorisation from a general shareholders鈥 meeting.
    • Employee representatives must be informed of any takeover bid.
    • National rules exist for issues such as the lapsing or revision of bids or disclosure of the result of a planned takeover.
    • Please note that this EU regime for taking control over a Stock market聽 listed Company (Mandatory Bid Rule) is different to the USA sytem where such bis is not mandated and where controls take place, mainly, after the deal.
      • A merger is an operation whereby:
        • Merger by acquisition. One or more companies, being dissolved without going into liquidation, transfer all their assets and liabilities to another existing company, the acquiring company, in exchange for the issue to their members of securities or shares representing the capital of that other company and, if applicable, a cash payment (within the limits of the Directive)
        • Merger by creation of a 芦newco禄. Two or more companies, being dissolved without going into liquidation, transfer all their assets and liabilities to a company that they form, the 鈥渘ew company鈥, in exchange for the issue to their members of securities or shares representing the capital of that new company and, if applicable, a cash payment (within the limits of the Directive)
        • Merger by transferring shares to the parent co. A company, on being dissolved without going into liquidation, transfers all its assets and liabilities to the company holding all the securities or shares representing its capital, this is, to its parent company
      • In all 3 cases, the draft terms of merger must be drawn up by the administrative or management board and must contain specific information including:
            • the type, name and registered office of the companies;
            • the share exchange ratio (that is, the relative number of new shares that will be given to existing shareholders of a company that has been acquired or merged with another);
            • terms relating to the allotment of shares in the acquiring company (and or in the new company to be formed);
            • the rights granted by the acquiring (or the new) company.
      • In all 3 cases, workers councils of the merging companies must be informed. And the final deal is approved by the shareholders of both companies. Please note that M&A operations may as well as take overs may in some cases fall within the realm of Free Competition legislation. Therefore,聽 companies must also make sure that the follow Free Competition procedures. In this course we analyse such procedures in lesson 3, 芦concentrations芦.
  • Divisions of public limited liability companies
    • Directive (EU) 2017/1132聽 that codifies certain aspects of Company Law concerning limited liability companies (the consolidation Directive) 聽addresses also Divisions
      • 聽鈥榙ivision by acquisition鈥 is the operation whereby, after being wound up without going into liquidation, a company transfers to more than one company all its assets and liabilities in exchange for the allocation to the shareholders of the company being divided of shares in the companies receiving contributions as a result of the division (鈥榬ecipient companies鈥) and possibly a cash payment. The directive sets a maximum cash payment not exceeding 10 % of the nominal value of the shares allocated or, where they have no nominal value, of their accounting par value. This 10% limit relates to the directive main regime for divisions but it admits exceptions
      • 聽鈥榙ivision by the formation of new companies鈥 is the operation whereby, after being wound up without going into liquidation, a company transfers to more than one newly-formed company all its assets and liabilities in exchange for the allocation to the shareholders of the company being divided of shares in the recipient companies, and possibly a cash payment not exceeding 10 % of the nominal value of the shares allocated or, where they have no nominal value, of their accounting par value. This 10% limit relates to the directive main regime for divisions but it admits exceptions

      • There are also provisions for divisions with cash payment聽 exceeding 10% and divisions where the company does not cease to exist
2.5 Special legal forms for cross border business in the UE
Gat铆n
      • Regulation 2157/2001聽sets out a statute for a聽European Company (Societas Europea or 鈥楽E鈥),i.e. an EU legal form for public limited liability companies, and allows companies coming from different Member States to run their business in the EU under a single European brand name.
        • Societas Europea / Sociedad An贸nima Europea , see here
      • Regulation 2137/85聽sets out a statute for a聽European Economic Interest Grouping (EEIG),i.e. an EU legal form for a grouping formed by companies or legal bodies and/or natural persons carrying out economic activity coming from different Member States; the purpose of such a grouping is to facilitate or develop the cross-border economic activities of its members.
      • Regulation (EC) No 1435/2003聽 on the Statute for a European Cooperative Society (SCE). It aims to facilitate cooperatives’ cross-border and trans-national activities. The members of an SCE cannot all be based in one country. The regulation of the聽Statute for a European Cooperative Society聽(2003) aims to facilitate聽cooperatives‘ cross-border and trans-national activities. The statute also provides a legal instrument for other companies wishing to group together to access markets, achieve economies of scale, or undertake research and development activities. The Statute also enables 5 or more European citizens from more than one EU country to create a European Cooperative Society. This is the first and only form of a European company that can be established from the beginning and with limited liability (ie: it does not need to be formed by companies of different Member States or as a subsidiary as it is the case with the SE. The SCE allows its members to carry out common activities while preserving their independence;聽 its principal object is to satisfy its members’ needs and not the return of capital investment; its members benefit proportionally to their profit and not to their capital contribution.

Trad B Valle

Los accionistas de Banco Popular pueden litigar contra el Banco Santander por la nulidad en la adquisicio虂n de acciones (SAP Le贸n 20/10/20)

Foto: M.A. D铆az

As铆 lo se帽al贸 la sentencia de la Audiencia Provincial de Leo虂n del pasado 20 de octubre, que resolvi贸 que los accionistas del Banco Popular pod铆an litigar contra el Banco Santander por la nulidad en la adquisicio虂n de ti虂tulos (vid. Comunicaci贸n Poder Judicial).聽

–聽 Ha de recordarse que el Juzgado de 1陋 Instancia e Instrucci贸n n煤mero 1 de Astorga dict贸 sentencia el 3 de marzo de 2020, en la que estima 铆ntegramente la demanda formulada en nombre y representaci贸n de D. Donato , contra 芦BANCO SANTANDER, S.A.禄 y en la que declara la nulidad del contrato de adquisici贸n de acciones del Banco Popular correspondientes a la ampliaci贸n de capital de junio de 2016, suscritas por importe de 13.422,50 鈧; condenando a la demandada a reintegrar la cantidad de 13.422,50 鈧, m谩s los intereses legales devengados a partir de la fecha de ejecuci贸n de la orden de compra de las acciones. Y, todo ello, seg煤n la sentencia teniendo en cuenta que D. Donato deber谩 devolver los t铆tulos de Banco Popular(amortizados), m谩s los rendimientos que pudiera haber obtenido y los intereses legales desde la fecha de su percepci贸n. Y la cantidad resultante devengar谩 a favor de la parte demandante los intereses procesales del art铆culo 576 de la LEC desde la fecha de la Sentencia hasta su completo pago y con expresa imposici贸n de las costas procesales a la parte demandada.

–聽 Contra la precitada sentencia se interpuso recurso de apelaci贸n por BANCO SANTANDER S.A., que se funda: 1) En el error en la valoraci贸n de la prueba: considera que no se ha acreditado que la informaci贸n proporcionada a los demandantes sobre la situaci贸n patrimonial no reflejase la imagen fiel de la entidad. 2) Error no invalidante: no esencial, excusable e inexistencia de nexo causal. 3) Infracci贸n del art铆culo 56 de la LSC: imposibilidad de declarar nula la suscripci贸n de acciones en una ampliaci贸n de capital obligando a la restituci贸n rec铆proca de las prestaciones. 4) Inexistencia de acci贸n para pedir la nulidad del contrato de adquisici贸n de acciones de Banco Popular, S.A.: p茅rdida de las acciones que resultaron amortizadas por resoluci贸n del FROB.

– La Audiencia Provincial de Le贸n confirm贸 la sentencia de instancia, que estim贸 la demanda contra el Banco de Santander y declar贸 la nulidad del contrato de adquisici贸n de acciones del Banco Popular correspondientes a la ampliaci贸n de capital de junio de 2016,

By M.A. D铆az
  • Se帽ala la Audiencia que Banco Santander esta虂 legitimado para ser demandado en procedimientos seguidos para resolver sobre nulidad por error en la adquisicio虂n de las acciones de Banco Popular y que los accionistas esta虂n legitimados para solicitar la nulidad del contrato por incumplimiento del deber de informacio虂n y para exigir la restitucio虂n procedente.
  • Esta sentencia dictada por la Seccio虂n Primera de la Audiencia Provincial de Leo虂n, recoge as铆 el criterio unificado por las dos secciones civiles, sobre un procedimiento de nulidad del contrato de venta de acciones de sociedades de Banco Popular -ahora de Banco Santander- sometidas a proceso de resolucio虂n.
    • La Audiencia ha resuelto as铆 que los accionistas de Banco Popular, que perdieron el valor de sus acciones por la amortizacio虂n acordada por el FROB, esta虂n legitimados para solicitar la nulidad del contrato por incumplimiento del deber de informacio虂n del banco emisor de las acciones y, en particular, por errores, omisiones u ocultaciones del folleto de emisio虂n, y adema虂s para exigir la restitucio虂n procedente.
  • Para el Tribunal, la decisio虂n adoptada por el FROB solo acuerda la reduccio虂n del capital social de Banco Popular a cero y un simulta虂neo aumento de capital con transmisio虂n i虂ntegra de las acciones a Banco Santander (accionista u虂nico), por lo que solo afecta a las acciones amortizadas, no a derechos ni a obligaciones ni, en particular, al derecho de los adquirentes para solicitar la nulidad por error en la contratacio虂n.
  • Pone de relieve la Audiencia聽 que Banco Popular no se extinguio虂 por resolucio虂n del FROB, sino que continuo虂 con todo su activo y pasivo despue虂s de haberse dictado; la extinci贸n se produce -en palabras de la Audiencia- con posterioridad, al fusionarse, por absorcio虂n con Banco Santander, que le sucedio虂 en su posicio虂n juri虂dica a todos los efectos.

En consecuencia, la Audiencia Provincial de Le贸n desestima totalmente ell recurso de apelaci贸n interpuesto por BANCO SANTANDER, S.A.,聽 confirmando聽 la precitada resoluci贸n, con expresa condena del apelante al pago de las costas generadas porel recurso de apelaci贸n.

聽聽聽 Se trata de una sentencia cuya fundamentaci贸n jur铆dica hace gala de una cuidada argumentaci贸n para llegar al fallo, en una materia en la que han de tenerse en consideraci贸n m煤ltiples normas, y que recoge una extensa cita de jurisprudencia del Tribunal Supremo, sentencias del Tribunal de Justicia de la Uni贸n Europea y de las Audiencias Provinciales. Un an谩lisis detallado de la misma puede verse aqu铆.

 

 

 

 

 

 

L铆mites legales en las retribuciones y gobernanza para entidades que perciban ayuda p煤blica. CESA ACT. EEUU- Covid19

El Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security, or 鈥淐ARES Act鈥濃 de 2020 de Estados Unidos 聽聽estableci贸 dos programas de pr茅stamos destinados a proporcionar liquidez a las empresas y otras organizaciones 鈥搃ncluidas las de Derecho P煤blico 聽en los Estados Unidos: 聽por una parte el 聽Coronavirus Economic Stabilization Act (CESA) con programas de pr茅stamos del Departamento del Tesoro; y 聽por otra el Keeping American Workers Paid and Employed Act , que configura聽 un sistema de protecci贸n de pagos a empleados (PPP).

Introducci贸n
NYC_by Jara IPM

El CESA se contiene formalmente en el T铆tulo IV del Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security, o 鈥淐ARES Act鈥濃 de 2020 que es , a su vez una de las grandes leyes federales aprobadas en relaci贸n con el COVID-19, por ahora junto con el 聽Coronavirus Preparedness and Response Supplemental Appropriations Act y el 聽Families First Coronavirus Response Act,.

Programas de pr茅stamos reembolsables

El CESA establece paquetes de ayudas 聽del Departamento del Tesoro, federal de EEUU y de la Reserva Federal, en modo de pr茅stamos, garant铆as y otros instrumentos para empresas y personas de derecho p煤blico, para 聽hacer frente a la pandemia. Destacamos que todas las ayudas del CESA聽 (a diferencia de otras aprobadas en el conjunto del CARES Act) se consideran transitorias y deben ser devueltas.

Los receptores de las ayudas de CESA deben someterse a l铆mites financieros y de gobernanza, que incluyen restricciones en los dividendos a distribuir, la adquisici贸n de autocartera, umbrales m谩ximos en las retribuciones a sus ejecutivos as铆 como otras restricciones que afectan al nivel de salarios de toda su plantilla, compromiso de mantener empleos en territorio estadounidense y de paz social (en relaci贸n con la actividad sindical). Estas medidas permanecer谩n activas durante un periodo inicial de 12 meses o m谩s amplio hasta que el pr茅stamo sea devuelto.

Cuant铆as y sectores directamente beneficiados
  • Los programas de ayuda de CESA se聽 dirigen en principio s贸lo a las empresas de EEUU cuyos trabajadores en su mayor铆a operan desde ese pa铆s, pero no excluye la participaci贸n 聽de las filiales en EEUU de entidades no estadounidenses
  • Las entidades que pueden percibir pr茅stamos y garant铆as聽 son:
    • Por una parte aerol铆neas de pasajeros y de transporte a茅reo de mercanc铆as, empresas de venta de billetes de avi贸n, de reparaci贸n y mantenimiento en la industria aeron谩utica y otras entidades relevantes (cr铆ticas) para la seguridad nacional (para ellos se han habilitado 46 mil millones de d贸lares en marzo de 2020).
    • Tambi茅n incluye 454 miles de millones de d贸lares en programas de apoyo de la Reserva Federal para inyectar liquidez en el sistema financiero mediante la compra de t铆tulos de deuda sobre valores, t铆tulos de deuda en obligaciones y otros t铆tulos ya sean emitidos directamente por los emisores o adquiridos en mercados secundarios; as铆 como para pr茅stamos 聽garantizados; y聽 que incluye ayudas directas en forma de pr茅stamos para entidades de entre 500 y 10.000 trabajadores, estando pendiente la configuraci贸n de un programa , en principio similar, adaptado para entidades m谩s peque帽as.
  • Los potenciales solicitantes del estos pr茅stamos que cuenten con financiaci贸n a trav茅s de acuerdos de 鈥減r铆vate equity鈥 deben comprometerse, tambi茅n, a respetar las imposiciones del CESA, con lo que posiblemente deban adaptar sus compromisos con inversores privados.
Requisitos
Relativos a dividendos y acciones propias
  • 聽Restricci贸n de dividendos y recompra de acciones: cada beneficiario (y sus filiales) debe comprometerse, hasta despu茅s de 12 meses de que el pr茅stamo se haya devuelto聽 a no pagar dividendos ni hacer otras distribuciones de capital con respecto a las acciones ordinarias; y a no recomprar sus valores de renta variable (autocartera) ni los de su matriz que coticen en una bolsa de valores nacional de EEUU, excepto cuando 聽la recompra聽 derive de una obligaci贸n contractual 聽preexitente en la fecha de entrada en vigor de CARES (marzo 2020)
Relativos a retribuciones

Entre los requisitos para recibir esas ayudas 聽se establecen l铆mites retributivos para el personal聽 de las entidades afectadas. Estos umbrales m谩ximos estar谩n vigentes hasta el momento en el que se devuelvan las ayudas recibidas (el llamado 鈥減eriodo de restricci贸n鈥). De hecho, los l铆mites afectan a los altos ejecutivos y miembros del 贸rgano de administraci贸n o equivalente.

  • Entidades con menos de 500 trabajadores. Las restricciones no se aplican, aunque con alguna excepci贸n a las empresas de menos de 500 trabajadores, que tambi茅n pueden obtener ayudas, mediante un mecanismo adaptado para su menor volumen.
  • Entidades que cuentan con entre 500 y 10.000 trabajadores. Durante el periodo de restricci贸n, es decir, hasta que no se devuelvan las ayudas del CARE/CESA ning煤n ejecutivo o consejero, o ning煤n trabajador que percibiese m谩s de 450.000 d贸lares en 2019 鈥搒alvo si derivaba de un convenio colectivo celebrado antes de 1 de marzo de 2020-, puede percibir retribuciones que en conjunto de 12 meses supere la recibida en 2019. Tampoco puede percibir indemnizaciones por cese o por finalizaci贸n de la relaci贸n que exceda del doble de lo percibido en 2019.
  • Con car谩cter general:
    • aquellos cuya retribuci贸n o compensaci贸n global en 2019 fuese de 3 millones de d贸lares, el m谩ximo global聽 que pueden percibir en cada uno de los periodos de 12 meses durante el 鈥減eriodo de restricci贸n鈥澛 se sit煤a en los 3 millones de d贸lares
    • los que percibiesen 聽una compensaci贸n que supere聽 3 millones de d贸lares, el l铆mite se establece en 3 millones m谩s la mitad de lo que percibiesen por encima.
NYSE_by Jara IPM

En suma quienes percibieron entre 425.000 d贸lares y 聽3.000.000 de d贸lares en concepto de remuneraci贸n total en 2019 聽ver谩n sus retribuciones anuales congeladas 聽y aquellos que en 2020 percibieron m谩s de聽 3 millones de d贸lares ven sus retribuciones recortadas .

La ley especifica que el concepto de compensaci贸n se debe entender 聽que incluye聽 el total de sumas monetarias y no monetarias recibidas 聽en concepto de sueldo, bonificaciones, acciones y otros beneficios financieros.聽 Este 煤ltimo concepto de 禄 beneficios financieros禄 no se define espec铆ficamente, pero parece incluir todos los elementos de la retribuci贸n.

Estas medidas quedan pendientes de ampliaci贸n y desarrollo regulatorio para clarificar, por ejemplo, el caso de las nuevas contrataciones, las retribuciones que hab铆an sido objeto de pactos individuales y colectivos, y tambi茅n los procedimientos聽 para solicitar exenciones.

M谩s

Cuadro de l铆mites聽 de retribuciones y gobernanza a las entidades beneficiarias de CESE a 30.03.2020

Junta General electr贸nica en sociedades no cotizadas y el RDL 11/2020. Algunas cuestiones (COVID-19. Derecho de Sociedades. IV)

La Disposici贸n final 1 del Real Decreto Ley 11/2020 de 31 de marzo modifica parcialmente el art 40 del Real Decreto Ley 8/2020, que coment谩bamos aqu铆聽 聽por haber adaptado, a su vez, el funcionamiento de los 贸rganos de direcci贸n de determinadas personas jur铆dicas, entre otras de las sociedades de capital, a la crisis del COVID19 .

Resoluci贸n de 9 de abril de 2020, del Congreso de los Diputados, por la que se ordena la publicaci贸n del Acuerdo de convalidaci贸n del Real Decreto-ley 11/2020, de 31 de marzo, por el que se adoptan medidas urgentes complementarias en el 谩mbito social y econ贸mico para hacer frente al COVID-19.

La reforma que entr贸 en vigor el 02.04.2020 es de inter茅s y utilidad, y adem谩s suscita algunas dudas interpretativas, seguramente propias de la normativa aprobada en las presentes circunstancias de alarma.

Junta general a distancia.聽
Semana Santa, encuentro. Cortes铆a TurisLe贸n, v铆a H茅ctorLSu谩rezP茅rez

El RDL11/2020 a帽ade un segundo p谩rrafo al art. 40.1 RDL 8/2020 en virtud del cual , ahora ya expl铆citamente, no s贸lo los 贸rganos de administraci贸n de las personas jur铆dicas afectadas, incluyendo las SL y SA no cotizadas,聽 sino tambi茅n las juntas generales y 贸rganos asamblearios en otras personas jur铆dicas afectadas pueden realizarse enteramente a distancia o por medios electr贸nicos (videoconferencia o por llamada telef贸nica m煤ltiple) durante el periodo de alarma聽 鈥Aunque los estatutos no lo hubieran previsto,….禄聽

La flexibilidad reconocida聽 en el Real Decreto Ley 11/2020 que modifica el art 40.1 del RDL 8/2020 en un estado de alarma como el actual resulta en conjunto positiva. Pero, de cara a una permanencia de estas medidas, que al menos en parte podr铆an resultar de utilidad pr谩ctica, cabr铆a clarificar algunas cuestiones.

  • Exigencias de legalidad de聽 la JG a distancia.聽Las exigencias para poder celebrar juntas enteramente a distancia (por multiconferencia telef贸nica o por videoconferencia) 聽actualmente, es decir durante el periodo de alarma y desde el 2 de abril de 2020 son, en t茅rminos casi literales:
    • que todas las personas que tuvieren derecho de asistencia o quienes los representen聽dispongan de los medios necesarios para conectarse
    • que el secretario reconozca la identidad de aquellos con derecho a asistencia y de sus representantes, y 聽as铆 lo exprese en 聽acta,
    • que el secretario remita de inmediato a las direcciones de correo electr贸nico de cada uno de los concurrentes su reconocimiento de la identidad de los concurrentes
Catedral de Le贸n by M.A. D铆az

Estas exigencias incluyen impl铆citamente, parecer铆a, varios otros requisitos previos y posteriores, cuanto menos de car谩cter聽 organizativo:

  • Por un lado, que adem谩s de poder conectarse los socios, representantes y otros legitimados para asistir a la JG, todos ellos cuenten con unos medios de conexi贸n seguros y con una m铆nima calidad t茅cnica que garantice el seguimiento de la reuni贸n audiovisual o telef贸nica. Surgir铆an aqu铆 cuestiones susceptibles de entorpecer la convocatoria como resultado de la voluntad, o ausencia de voluntad de los socios (como por ejemplo el supuesto de alg煤n socio que queriendo retrasar la convocatoria no comunica su correo o tel茅fono, o lo desconecta, o causa baja), situaciones que, sin perjuicio de su calificaci贸n y consecuencias, no resultan impensables y que quiz谩s merecer铆an atenci贸n m谩s detallada, de lege ferenda o cuando menos en futuras reformas estatutarias, incluidas reformas en los formularios de estatutos tipo.(en esta otra entradilla, aunque en relaci贸n con cotizadas de EEUU ve铆amos c贸mo la pr谩ctica de JG virtuales no es siempre bien recibida)
  • Que la posibilidad de conexi贸n no s贸lo exista, sino que sea conocida por el secretario y el 贸rgano de administraci贸n convocante en su conjunto, y tenga un m铆nimo de calidad t茅cnica y de seguridad.

Parecer铆a lo m谩s l贸gico que, para cumplir con las exigencias mencionadas, al menos en sociedades peque帽as, o que no se apoyan habitualmente en medios electr贸nicos seguros para su gobernanza, 聽implicar谩 tareas adicionales cuanto menos del secretario del consejo si lo hubiera, o聽 en todo caso, del 贸rgano convocante. En apoyo de estos procesos preparativos (ya sea de la convocatoria o ya sea directamente de la celebraci贸n,聽 corresponder铆a un acuerdo previo 聽habilitador (o al menos organizador) del 贸rgano de administraci贸n que impulsa la convocatoria y en 煤ltimo t茅rmino es responsable de ella:.

  • Sin perjuicio de lo anterior, el secretario deber谩 adoptar,聽 antes de la celebraci贸n, dir铆amos, cuando menos unas medidas razonables de diligencia a efectos del reconocimiento de la identidad de las personas con derecho de asistencia y de sus medios t茅cnicos de conexi贸n, de cara a la redacci贸n de la lista de asistentes. N贸tese que con la articulaci贸n de estos medios, hoy extraordinarios en nuestro ordenamiento, se est谩 afectando a derechos tanto de car谩cter pol铆tico y representativo, como de naturaleza econ贸mica de los socios. Y, en estos tiempos de escasa estabilidad en los que muchas entidades deber谩n reformular cuentas, retrasar aplicaciones de resultados, por mencionar algunas de las incidencias que veremos estos d铆as, 聽la posibilidad de error o de conflicto no hacen sino aumentar. Pensemos, por ejemplo en el caso de problemas adicionales en un supuesto de representaci贸n general preconcedida, pese a la que聽 el socio que finalmente decide asistir; procesos de transmisi贸n mortis causa聽 y similares, etc. En conjunto,聽 la gobernanza en los tr谩mites previos a la JG a distancia exigen聽 una diligencia espec铆fica del consejo, y del secretario.
  • En cuando al secretario de la JG, convendr铆a que tuviese deber谩 adem谩s contar con los correos electr贸nicos de los concurrentes (para la posterior comunicaci贸n). Y aqu铆 volvemos a encontrar la posibilidad de que se produzcan ya sean errores o sean conductas de obstrucci贸n como ya se dijo, que en todo caso habr铆a que prever y procurar evitar.
  • Los medios para comunicar la convocatoria, el cumplimiento de la notificaci贸n del secretario, o de las comunicaciones previas a la celebraci贸n sobre los 鈥渕edios necesarios para conectarse鈥 , o la propia seguridad de esos medios no son objeto de atenci贸n en el RDL.聽 Deber谩 entenderse que se exigen unos requisitos m铆nimos de seguridad, certeza, estabilidad de las comunicaciones; pero el est谩ndar de estos t茅rminos jur铆dicamente indeterminados no consta en la norma. Ni tampoco aparecen los medios de prueba en relaci贸n con tales comunicaciones y medios, por lo que servir谩 cualquier medio de prueba aceptado en derecho, aunque quiz谩s ser铆a recomendable al menos alg煤n tipo de acreditaci贸n fehaciente del env铆o del mensaje electr贸nico de la convocatoria o por el acuse de recibo del socio (en los t茅rminos empleados por el legislador en el art 446 LSC respecto de la convocatoria de JG en la SLNE).

Tiempos en la preparaci贸n de la Junta General a distancia. Una pregunta que podr铆a surgir es si estas mencionadas tareas (la identificaci贸n, la verificaci贸n de medios electr贸nicos, de correos de remisi贸n) deben realizarse necesariamente antes de la publicaci贸n de la convocatoria, o si cabr铆a realizarse con posterioridad a publicar la convocatoria y antes de su celebraci贸n.

  • La primera opci贸n puede resultar m谩s prudente a efectos de seguridad y viabilidad de la convocatoria de la JG a distancia y a efectos de evitar futuras impugnaciones. Pero puede resultar dif铆cil de realizar, salvo en supuestos de personas jur铆dicas con un n煤mero muy reducido de socios,聽 o en aquellas que cuenten ya con medios de comunicaci贸n electr贸nica con los accionistas (porque 茅stos ya hayan accedido estatutariamente a las comunicaciones por medios electr贸nicos, o cuenten con una web oficial que incorpore foros u otros mecanismos que garanticen la comunicaci贸n electr贸nica con los socios, etc.). 聽Esta opci贸n intensifica adem谩s una cuesti贸n de derecho transitorio 聽y es que, la necesidad de obtener los datos y聽 de realizar las verificaciones indicadas puede conducir, especialmente en la SA, a que de hecho, la JG a distancia se celebre despu茅s de superado el estado de alarma. Es de esperar que nuestro legislador excepcional tenga estas circunstancias en cuenta al efecto de mantener la聽 validez de la JG convocada al amparo de la reforma del RDL 11/2020 y evite el recurso interpretativo doctrinal.
  • La segunda, conlleva otros peligros que se materializar铆an una vez publicada la convocatoria. As铆, el riesgo de no poder obtener algunos de los correos, o de no poder proceder con certeza a identificaci贸n (por ejemplo por errores o porque un socio se desconecte antes de haber dado su correo,聽 etc.) lo que podr铆a llegar a tener consecuencias sobre validez, mayor铆as,y qu贸rum (y por tanto efectos conforme al art 204.3,-a- LSC) e incluso de exigencias de responsabilidad. Sin embargo, al mismo tiempo resulta relativamente m谩s realista en el sentido de que nos encontramos, en principio, en un procedimiento de regulaci贸n transitoria y vigencia presumiblemente corta que no tendr铆a porque prorrogarse, al menos en sus t茅rminos literales. En virtud de este 煤ltimo razonamiento, por ejemplo, en una convocatoria JG a distancia para una SL 鈥損or los plazos legales m谩s reducidos para convocar- , el poder realizar las verificaciones despu茅s de publicada la convocatoria facilitar铆a la celebraci贸n dentro de un posible estado de alarma es decir dentro del previsible periodo de vigencia de los RRDDL.
  • Relacionado con estas preparaciones, el RDL parece dejar en suspenso impl铆citamente lo dispuesto en el art 11 bis LSC, como ya ha expresado el Profesor Farrando de Miguel para Almac茅n de Derecho:聽 La nueva regulaci贸n presenta convocatorias, posibilitadas incluso en sociedades que carecen de web oficial o estatutaria en el sentido del art 11 bis LSC, ya que como vienen subrayando los mencionados RRDDL, estamos ante medidas legales en un estado de alerta declarado que se aplican por encima de, y sin perjuicio de lo establecido en los estatutos sociales.
  • Nada se dice de juntas en cuya convocatoria interviene el Registrador mercantil o el Letrado de la Administraci贸n de justicia a instancia de la minor铆a

Celebraci贸n y acta.聽Una de las obligaciones del secretario es la de verificar聽 la identidad de los concurrentes por videoconferencia o multi-llamada y hacerlo constar en acta:

B贸veda. Catedral de Le贸n
  • De cara a la elaboraci贸n de la lista de asistentes y constituci贸n del 贸rgano, ya ha puesto de manifiesto nuestra mejor doctrina que聽 en el supuesto, de que 聽la JG no cuente con un secretario, por ejemplo en sociedades sin consejo en o en supuestos en los que los asistentes no nombren secretario conforme al art聽 191 LSC, corresponder铆a el reconocimiento y la constancia en acta al presidente de la JG. Como tambi茅n recuerda la misma fuente que la certificaci贸n sobre identidad no sustituye a la declaraci贸n de v谩lida constituci贸n de la JG que deber谩 realizar el Presidente de la JG, incorporando, debe 聽entenderse, constancia de la verificaci贸n por parte del secretario sobre la identidad de los asistentes y representados y sobre la viabilidad de los medios t茅cnicos de conexi贸n. Tales t茅rminos se a帽adir谩n creer铆amos a la lista de asistentes (socios, representados, otros legitimados ).
  • Por lo que respecta a la participaci贸n y voto, resulta aplicable lo establecido en los arts 189.2 LSC (y a帽adiendo la seguridad el 521 LSC), dejando a salvo de que precisamente el RDL 11/2020 se aprueba para聽 supuestos en los que no existe previsi贸n estatutaria.
  • En cuanto a la comunicaci贸n, a posteriori 聽que debe realizar el secretario a los concurrentes en聽 la JG, tambi茅n surgen algunas dudas interpretativas, que una posible reforma, quiz谩s ya en la LSC de lege ferenda 聽ayudar铆a a aclarar:
    • La expresi贸n 鈥渕edios necesarios para conectarse鈥 plantear铆a abundantes preguntas. Parece l贸gico que la exigencia no consiste s贸lo en una conexi贸n, sino de 茅sta cumpla un m铆nimo de requisitos t茅cnicos. Pero adem谩s, 驴qui茅n debe certificar que existen esos medios? 驴ser铆a suficiente una declaraci贸n de los llamados a concurrir o se debe exigir alguna otra verificaci贸n en sentido t茅cnico? La cuesti贸n no es balad铆, ni por sus consecuencias sobre la responsabilidad del secretario, ni sobre la v谩lida constituci贸n de la JG
    • En cuanto a la verificaci贸n de identidades electr贸nicas o telef贸nicas, puede entenderse que se realiza en el acta de la JG. Pero tambi茅n, cabe interpretar que se trata de un acta distinta, de la que se deba tomar constancia a los efectos de lista de asistentes y constituci贸n de la JG primero; y de acta de la JG, despu茅s. O, al menos de una secci贸n del acta de la JG – en el sentido del art 198 RRM para la lista de asistentes- susceptible de comunicaci贸n independiente para, con sus formalidades, dar cumplimiento a la notificaci贸n a los concurrentes por correo electr贸nico incluso si el propio acta de la JG se comunicase despu茅s.
    • El acta de verificaci贸n de identidades se debe remitir de inmediato a los concurrentes. Y en la definici贸n de esa inmediatez podr铆an surgir tambi茅n otras dudas que seguramente se resolver铆an por la v铆a interpretativa de que, sea cual sea la v铆a de firma del acta, deber谩 procurarse una rapidez superior a la exigible en otras circunstancias, por ejemplo, sin consumir los 15 d铆as facultativos y m谩ximos del art 202.2 LSC, o remitiendo cuanto antes el acta notarial del art 203 LSC. En todo caso, a efectos del acta de la JG聽 ser谩 de aplicaci贸n el art 100 del Reglamento del Registro Mercantil.

Juntas postpuestas y revocadas A diferencia de los que ocurre para las JG de Sociedades Cotizadas, aqui no聽se aborda directamente la posibilidad de que las JG ya convocadas se puedan revocar para sustituir聽 la celebraci贸n presencial por una celebraci贸n a distancia con el mismo orden del d铆a. Ni que la posibilidad de retraso (que si se contempla en ambos RRDL) se acompa帽e聽 de otra convocatoria distinta de JG electr贸nica con聽 un orden del d铆a distinto.

  • El apartado 6 de la redacci贸n del art 40 del RDL 8/2020 establece que si la JG se hubiera publicado antes del 16 de marzo 2020 y su celebraci贸n estuviera prevista para despu茅s declarado el estado de alarma, el 贸rgano de administraci贸n puede cambiar la hora y la fecha de la reuni贸n. En principio se tratar谩 de un retraso en la celebraci贸n, o de un nuevo local para la reuni贸n. Pero no se indica expresamente que ese 鈥渓ugar鈥 pueda ser electr贸nico. No resulta descabellado aceptar esta posibilidad, pero tampoco lo es que en entornos litigiosos donde abunden las disputas, el cambio pueda verse obstaculizado聽 por socios, o fundamentar futuros intentos de impugnaci贸n, con mayor o menor fortuna en cuanto a sus resultados.
  • El mismo apartado 6聽 a帽ade ahora聽 la posibilidad de que los administradores revoquen el acuerdo de convocatoria (public谩ndolo as铆 en ambos casos de cambio o de revocaci贸n), con 48 horas de antelaci贸n a la fecha prevista de su celebraci贸n, en la p谩gina web de la sociedad o, en su defecto, en el BOE; y en este caso con la obligaci贸n de convocar de nuevo dentro del mes siguiente a la finalizaci贸n de la alarma declarada.聽 Ahora bien, revocada una JG que deba ser convocada de nuevo despu茅s del estado de alarma, 驴puede celebrarse una JG a distancia (intermedia) con el mismo o con distinto orden del d铆a?.
      • En relaci贸n con una聽 convocatoria para JG electr贸nica 鈥 en principio extraordinaria por las fechas en las que nos encontramos- en fecha intermedia y con otro orden del d铆a distinto de la cancelada, no parece que exista inconveniente. Especialmente porque el nuevo art 6 bis menciona expresamente la posibilidad de convocar JG durante el estado de alarma
      • Sin embargo,聽 se echa mucho de menos una redacci贸n m谩s expl铆cita del precepto sobre la posibilidad de que el 贸rgano de administraci贸n sustituya la junta revocada por otra a distancia con el mismo orden del d铆a.(recu茅rdese que el apartado 6 impone la convocatoria de JGO revocada), transformando incluso en alg煤n caso la convocatoria revocada (que hubiera sido JGO, por las fechas) en una JGE (por celebrarse la ordinaria en el periodo de alarma en modo a distancia) en la que quiz谩s si se podr铆a remitir la reformulaci贸n de propuesta de aplicaci贸n de resultados, o las cuentas cuando hayan sido reformuladas en su conjunto.

Cuentas, auditor铆a 聽y sustituci贸n de la aplicaci贸n de resultados Con la reforma del RDL 11/2020, el art. 40.3 RDL 8/2020 a帽ade a su redacci贸n inicial que podr谩n formularse cuentas durante el estado de alarma, as铆 como procederse a su auditor铆a obligatoria (o ahora tambi茅n voluntaria) 聽en el plazo normal de un mes del art 270 LSC, o en plazo el ampliado 聽de dos meses a contar desde que finalice el estado de alarma (art 40,4 RDL modificado por RDL 11/2020).

En cuanto a los cambios en la aplicaci贸n de resultados, el nuevo art 6 bis establece聽 la obligatoriedad de un escrito de auditor铆a y distingue dos situaciones, en linea con el comunicado conjunto de la CNMV y el聽 Colegio de Registradores del que nos hac铆amos eco:

  1. que聽 las sociedades mercantiles que ya hayan sus cuentas anuales, convoquen la junta general ordinaria a partir del 1 abril 2020. En este caso pueden sustituir la propuesta de aplicaci贸n del resultado por otra propuesta, pero, el 贸rgano de administraci贸n lo deber谩 justificar con base a la situaci贸n creada por el COVID-19 y deber谩 tambi茅n acompa帽arse de un escrito del auditor de cuentas en el que este indique que no habr铆a modificado su opini贸n de auditor铆a si hubiera conocido en el momento de su firma la nueva propuesta. Impl铆citamente, este supuesto supone que ya exist铆a un informe de auditor铆a sobre las cuentas formuladas, pues el precepto alude a un simple 芦escrito禄 y no a un nuevo informe de verificaci贸n.
  2. que las sociedades tuvieran ya 聽JGO聽 convocada, en cuyo caso, el 贸rgano de administraci贸n podr谩 retirar del orden del d铆a la propuesta de aplicaci贸n del resultado y someter una nueva a la aprobaci贸n de otra JG, dentro del plazo legalmente previsto para la celebraci贸n de la junta general ordinaria
    • ese plazo ser铆a el m谩ximo de聽 los tres meses posteriores al estado de alarma que prescribe el mismo RDL .
    • esa informaci贸n debe publicarse antes de la JG ya convocada y -como novedad- acompa帽谩ndola de un escrito del auditores en los t茅rminos ya mencionados.
    • se entiende que en las JG que no se postpongan ni se revoquen sino que 煤nicamente se sustituya la propuesta de aplicaci贸n, la certificaci贸n del 贸rgano de administraci贸n a efectos del dep贸sito de cuentas se limitar谩, en su caso, a la aprobaci贸n de las cuentas anuales, present谩ndose posteriormente en el Registro Mercantil certificaci贸n complementaria relativa a la aprobaci贸n de la propuesta de aplicaci贸n del resultado.
Catedral de Le贸n by M.A. D铆az
Catedral de Le贸n by M.A. D铆az

Junta Universal.聽Los RRDDL, tambi茅n sugieren alguna reflexi贸n en relaci贸n con la posibilidad de JG Universal celebrada por medios electr贸nicos. No cabe duda, conforme al art 40.1 segundo p谩rrafo redactado por el RDL 11/2020 de que si concurren todos los socios, lo que suceder谩 聽con toda probabilidad s贸lo en una sociedad de pocos socios, el tr谩mite de identificaci贸n y verificaci贸n del secretario, as铆 como su reflejo en acta y comunicaci贸n, son viables. A煤n en ausencia de convocatoria formal en los t茅rminos de la LSC, convendr谩 realizar los preparativos previos para la reuni贸n electr贸nica y entendemos que la JGU podr谩 celebrarse.

M谩s sobre este tema:

Juntas generales (tambi茅n virtuales) proxy y propuestas de accionistas. COVID19. Nota de la SEC (I)

La SEC publica estos d铆as recomendaciones y orientaciones聽 relativas a aspectos de las Junta General de Accionistas de las mercantiles supervisadas por este organismo.聽Comentamos aqu铆 la Staff Guidance for Conducting Annual Meetings in Light of COVID-19 Concerns. Estas orientaciones no tienen car谩cter normativo sino interpretativo, como la propia nota deja claro.

I Antedecentes: Juntas Generales y Proxy

Recu茅rdese que las sociedades mercantiles estadounidenses聽 est谩n reguladas por derecho estatal. Conforme a sus respectivas Leyes estatales 聽deben 鈥揼eneralmente – convocar juntas anuales de accionistas. 聽Adem谩s, cuando se trata de sociedades emisoras de valores que deben registrarse conforme al art 12 de la SEA1934, est谩n sometidas al ordenamiento federal (legislaci贸n y regulaci贸n) que impacta directamente en algunos aspectos relativos a la celebraci贸n y voto en estas JG como, de modo muy se帽alado,聽 lo relativo a la solicitud publica de representaci贸n de accionistas en las asambleas.

En efecto, las solicitudes de representaci贸n para las JGA de las entidades supervisadas por la SEC 聽deben cumplir la normativa federal sobre declaraciones , es decir, sobre el conjunto de informaciones聽 y posicionamientos 聽del Consejo titular que reflejan su gesti贸n pasada, propuestas y estrategias de futuro. Esas declaraciones son analizadas por los accionistas que las reciben y sobre todo, por las entidades intermediarias, proxy que聽 solicitan a aquellos accionistas ser sus representantes en la JGA. Tambi茅n se someten a regulaci贸n federal las llamadas 鈥渢arjetas de representaci贸n鈥澛犅 imprescindibles formalmente para que los proxy obtengan el deseado poder para asistir a las juntas y votar en ellas en nombre de los titulares de valores que conf铆en en ellos.

La importancia de los proxy hace que en EEUU podamos hablar de Juntas que聽 a menudo, m谩s que ser reuniones de accionistas, resultan en聽 aut茅nticas batallas entre los representantes de los propietarios. Estos intermediarios, analizadas las declaraciones e informaciones recibidas definen sus posicionamientos a favor o en contra de las estrategias del Consejo titular,聽 y en su caso propugnan alternativas. De alguna manera, el punto 谩lgido en estas guerras de proxy se alcanza cuando聽 se proponen equipos directivos y de consejeros distintos para poner en marcha cambios de rumbo. Especialmente, cuando detr谩s de estas propuestas encontramos a grandes inversores institucionales que directamente o a trav茅s de proxy profesionales, o a trav茅s de acuerdos parasociales m谩s o menos formalizados 聽ostentan importantes porcentajes de votos representados, cuentan con recursos de an谩lisis y exposici贸n interesantes para influir sobre otros, y por tanto para lograr vencer al equipo de la administraci贸n titular.

La crisis COVID 19 se ha hecho evidente en EEUU precisamente en un momento, los primeros 3 meses del a帽o, cuando聽 en la mayor parte de las entidades del pa铆s se estaba procediendo a la preparaci贸n de la informaci贸n para las JG, o ya la hab铆an enviado聽 y se trabajaba en las campa帽as de los proxy. 聽En ese marco las orientaciones de la SEC frente a los retos planteados por el COVID19 聽est谩n destinadas a emisores y a accionistas pero tambi茅n a proxy聽 y otro tipo de entidades que intermedian en la celebraci贸n de JG.

Primavera by M.A. D铆az

Como punto de partida la SEC recomienda que se adopten posiciones de colaboraci贸n rec铆proca entre los intervinientes, gestores, intermediarios, y dem谩s afectados por los requisitos para la preparaci贸n de la JG

II Reuniones 芦virtuales禄 de la 聽JG

En EEUU es la ley estatal la reguladora de las formas de reuni贸n de las JG y por lo tanto le compete tambi茅n ordenar o prohibir la virtualidad. O, establecer un marco en el que sea posible la reuni贸n virtual de la JG, como as铆 se ha hecho en la pr谩ctica general. Sobre la base de las leyes dispositivas los estatutos internos permitir谩n , o no, la celebraci贸n plenamente virtual, la asistencia telem谩tica para accionistas, u otras modalidades de 鈥渧irtualidad鈥 as铆 como sus requisitos espec铆ficos.

Debe distinguirse, fundamentalmente, entre reuni贸n virtual y reuni贸n h铆brida de la Junta General. En el primer caso todos los participantes y asistentes a la JG se comunican a distancia. En el segundo la JG se re煤ne presencialmente aunque se permite la conexi贸n a distancia de algunos participantes. Todo ello, naturalmente, previas las garant铆as聽 y procedimientos establecidos en cada caso.

Debe tambi茅n recordarse que, pese a que -en tanto tenemos conocimiento- todas las leyes estatales son dispositivas en esta cuesti贸n, la virtualidad es objeto de cr铆ticas entre los activistas,聽 e incluso entre inversores institucionales que manifiestan su preocupaci贸n porque la eliminaci贸n de la JG presencial reste posibilidades de quejas especialmente a los sectores m谩s activistas de entre los accionistas e incluso de la sociedad en su conjunto. Recordemos que algunas JG presenciales se ven acompa帽adas de manifestaciones p煤blicas ante la sede de la sociedad o del lugar de reuni贸n, que permiten visualizar y proyectar las quejas de estos activistas 芦sociales禄 . Quiz谩s nos encontremos ahora ante un punto de inflexi贸n, a la luz por ejemplo, de algunas declaraciones de urgencia por parte de entidades como Glass Lewis que el 19 de marzo publicaban聽 una actualizaci贸n de su pol铆tica sobre juntas virtuales, admitiendo la necesidad de que as铆 se celebren en 2020. Pero esa cuesti贸n deber谩 ser observada con el tiempo, una vez que el presente impacto del Covid19 pueda verse con m谩s perspectiva.

La SEC manifiesta en esta nota, que algunos emisores est谩n contemplando la posibilidad de llevar a cabo una reuni贸n 芦virtual禄 de accionistas a trav茅s de Internet u otros medios electr贸nicos en lugar de la reuni贸n presencial de convocatorias anteriores, o incluso en lugar de reuniones ya previstas y convocadas. El supervisor estadounidense ofrece una posici贸n flexible.

La SEC insiste en que las divulgaciones que facilitan la votaci贸n informada de los accionistas son tan importantes para una reuni贸n 芦virtual禄聽 y en una reuni贸n 芦h铆brida禄 (es decir, una reuni贸n presencial que tambi茅n permite la participaci贸n de los accionistas por medios electr贸nicos) como lo son para una reuni贸n presencial. Ahora bien, en la medida en que un emisor tenga previsto celebrar una reuni贸n 芦virtual禄 o 芦h铆brida禄,聽 debe聽 dotar a ese cambio de suficiente transparencia en los t茅rminos de la nota聽 de la SEC que fundamenta esta entradilla: El emisor debe notificarlo a sus accionistas, a los intermediarios del proceso de apoderamiento y a otros participantes en el mercado,聽 y debe incluir en la comunicaci贸n instrucciones claras sobre los detalles log铆sticos de la reuni贸n 芦virtual禄 o 芦h铆brida禄, incluida la forma en que los accionistas pueden acceder a ella a distancia, participar y votar en ella.

A la luz del nuevo panorama, aquellas entidades que ya remitiesen informaci贸n a los accionistas pero que necesiten cambiar la fecha, lugar聽 y hora de la reuni贸n de la JG podr谩n hacerlo, conforme a estas orientaciones de la SEC, siempre y cuando emitan una nota de prensa anunciando el cambio; que remitan el nuevo anuncio con la fecha, hora, lugar para su publicaci贸n en la base de datos EDGAR 聽de la SEC y que lleven a cabo cuantas gestiones sean necesarias para tambi茅n informar a otros intermediarios que participan en el de solicitud de representaci贸n o proxy; a los聽 participantes del mercado; y a los reguladores como la SEC u otros a los que se sometan de ser el caso . Adem谩s, la nota distingue dos situaciones:

  • En el caso de los emisores que a煤n no hayan presentado y entregado sus materiales y declaraciones, esas divulgaciones deber谩n figurar en la declaraci贸n definitiva y en otros materiales de solicitud.
  • En cuanto聽 a los emisores que ya hayan presentado y enviado sus materiales informativos definitivos, no necesitar谩n enviar nuevos materiales de solicitud adicionales (ni nuevas tarjetas de apoderamiento) con el 煤nico prop贸sito de cambiar a una reuni贸n 芦virtual禄 o 芦h铆brida禄 . Pero si聽 deben realizar la difusi贸n de informaci贸n se帽alada anteriormente para anunciar el cambio en la fecha, hora o lugar de la reuni贸n.

 

II Presentaci贸n de las propuestas de los accionistas cuando no pueden participar directamente en la JG

El art铆culo 14a-8 h) de la SEA exige que los accionistas que propongan resoluciones, o sus representantes, comparezcan y presenten sus propuestas en la reuni贸n anual.聽 A la luz de las posibles dificultades de estos accionistas para asistir a las reuniones en persona para presentar sus propuestas, la SEC 聽alienta a los emisores, en la medida en que sea factible en virtud de su concreta legislaci贸n estatal, a que proporcionen a los accionistas proponentes o a sus representantes la posibilidad de presentar sus propuestas por medios alternativos, incluso por tel茅fono, durante la temporada de apoderados de 2020.

Adem谩s, en la medida en que un accionista proponente o su representante no pueda asistir a la reuni贸n anual y presentar la propuesta debido a la imposibilidad de viajar o a otras dificultades relacionadas con COVID-19, la SEC adelanta que considerar谩 esos motivos como 鈥渦na buena causa禄 en virtud de su Regla o Rule 14a-8(h),聽 si los emisores intentan aplicar la excepci贸n de Regla 14a-8(h)(3) 聽para excluir una propuesta presentada por el accionista proponente para cualquier reuni贸n que se celebre en los dos a帽os naturales siguientes.(interesante explicaci贸n de esta Rule)

NYC_by Jara IPM

La Regla 14a-8 聽permite a los accionistas que posean una cantidad relativamente peque帽a de valores, que su propuesta figure reflejada junto a las propuestas de la direcci贸n (Consejeros y altos ejecutivos titulares) 聽en las declaraciones e informaci贸n que se env铆an聽 a los accionistas, de modo que esa propuesta de minoritarios pueda ser presentada a votaci贸n en la JG. Se trata de un procedimiento bastante utilizado ya que proporciona una v铆a de comunicaci贸n entre los accionistas y la sociedad, as铆 como entre los propios accionistas.

La Regla 14a 鈥 8 exige que la sociedad 聽incluya las propuestas de los minoritarios, pero permite algunas excepciones. No ser谩 necesario someter a votaci贸n la propuesta cuando el accionista incumple los requisitos de la propia Regla . Por ejemplo Regla 14-a-8 (h) que, entre otros exige que el proponente acuda a la JG para exponer su propuesta,聽 y esta excepci贸n a su vez se somete a l铆mites como es la 鈥渂uena causa鈥 o causa razonable para no asistir .

En conjunto, la SEC clarifica聽 c贸mo deben adaptarse las entidades al COVID-19 en los momentos preliminares y preparatorios de las Juntas Generales y de las campa帽as de solicitud representaci贸n p煤blica a los accionistas.

CNMV y Colegio de registradores sobre las JG. Comunicaci贸n orientativa. Covid-19-Derecho de Sociedades (III)

El supervisor espa帽ol, la CNMV, junto con el Colegio de Registradores (Mercantiles)(CRM) de Espa帽a 聽han publicado el 26.03.2020 nuevas orientaciones de utilidad para las sociedades espa帽olas que pr贸ximamente deben formular cuentas anuales y proponer aplicaciones de resultados, en sus respectivas JA.:

Se trata del COMUNICADO CONJUNTO DEL COLEGIO DE REGISTRADORES DE ESPA脩A Y DE LA COMISI脫N NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES EN RELACI脫N CON LAS CUENTAS ANUALES Y LA PROPUESTA DE APLICACI脫N DEL RESULTADO DE SOCIEDADES MERCANTILES EN EL CONTEXTO DE LA CRISIS SANITARIA DERIVADA DEL COVID-19 (26.03.2020)

Antes de reflejar aqu铆 algunas de las orientaciones (remitiendo a la lectura directa del comunicado), se帽alamos que resulta muy pertinente, en nuestra opini贸n, no s贸lo la comunicaci贸n, sino la doble autor铆a de la misma en tanto que dota de referencias que , presumiblemente, facilitar谩n (sino garantizar谩n) la aceptaci贸n de los documentos por parte del supervisor y,聽 seguramente, de la DGFPySG. 聽Tambi茅n que llama la atenci贸n que se emplee expl铆citamente la expresi贸n 鈥渇uerza mayor鈥 (鈥 Si la junta estuviera convocada, la reformulaci贸n obligar铆a a desconvocar la junta por razones de fuerza mayor鈥), en estos d铆as en los que tanto se reflexiona sobre esta figura, otrora excepcional, y sobre su virtualidad exoneradora de responsabilidad, 聽聽tambi茅n en el 谩mbito del derecho societario y de responsabilidad de 贸rganos.

Acrobacias 2015
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Sobre la base del mandato del art. 253 LSC 聽de que los 贸rganos de administraci贸n de sociedades de capital formulen dentro de los tres primeros meses del ejercicio las cuentas anuales, el informe de gesti贸n (que incluir谩 el informe de informaci贸n no financiera) y la propuesta de aplicaci贸n del resultado, para aprobaci贸n en su caso por la JGO (art 160 a LSC), recuerda 聽este comunicado que聽 no es un requisito legal la formulaci贸n simult谩nea de todos estos documentos, ni su aprobaci贸n en una misma sesi贸n del 贸rgano competente. Por ello,聽 la CNMV y el CRM sugieren una serie de alternativas flexibilizadoras, dentro del marco del mandato de la LSC y del RD-L 8/2020

El documento:

  • Distingue entre supuestos en los que , a juicio de los administradores y frente al COVID-19, deban reformularse las cuentas en su conjunto, o 煤nicamente la Propuesta de aplicaci贸n de resultados (con su consiguiente reflejo en la memoria individual y en la memoria de grupo).
  • Tambi茅n concreta, respecto del RDL 8/2020, el tratamiento de las cuentas anuales (reformuladas en su conjunto conforme al art 38-c Cco, o no) de las propuestas de aplicaci贸n de resultados y de los informes de auditor铆a a ra铆z de la pandemia), todo ello en relaci贸n con supuestos en los que la JGO ya fue convocada o cuando a煤n no lo haya sido.
  • Explica adem谩s que incluso si la JGO ya fue convocada, y no se va a posponer su celebraci贸n,聽 es posible proponer el retraso de la decisi贸n sobre la aplicaci贸n de resultados. As铆, la PAR ser铆a objeto de una nueva JG聽 respecto de la cual, adem谩s de una nueva propuesta 聽se exige un 聽escrito de auditor de cuentas 聽( el comunicado utiliza la expresi贸n 鈥渆scrito鈥 frente a informe) ,聽 cierta publicidad y tratamiento contable pertinente al menos como sigue.
    • La publicidad en la decisi贸n del retraso de la formulaci贸n de Propuesta de Aplicaci贸n de Resultados que debe publicarse no m谩s tarde de la constituci贸n de la JG convocada
    • Y, la informaci贸n complementaria (como la nueva PAR justificada) que debe publicarse antes de la nueva JG que se convoque a tal efecto.
    • Registralmente, la certificaci贸n de los administradores relativa a la JG ya convocada, a efectos de la eventual inscripci贸n de acuerdos, debe hacer constar que la PAR no se aprob贸 (art 378.5 RRM sobre la certificaci贸n del acuerdo no adoptado)
  • Desde la perspectiva contable cuando no se vaya a aprobar la PAR, el resultado contable neto se llevar谩 a cubrir p茅rdidas o a remanente (Resultados Pendientes de aplicaci贸n, cuenta 120 de 鈥淩emanente鈥 del Plan General de Contabilidad).

Algunos iniciales comentarios o noticias al respecto:

Covid-19. Medidas urgentes en materia de derecho de sociedades (II) Sociedades cotizadas. Ficha – apunte

El Real Decreto-ley 8/2020, de 17 de marzo, de medidas urgentes extraordinarias para hacer frente al impacto econ贸mico y social del COVID-19 introduce algunas reformas que afectan directamente determinados aspectos del derecho de sociedades, especialmente en sus art铆culos 40 (entidades no cotizadas) y 41 (cotizadas)聽聽

 

Entrada completada con la adaptaci贸n y reforma efectuada con el RDL 11/2020, comentada aqu铆

Conforme nuestra anterior entrada, recu茅rdese, que este RDL, 聽conforme a su Disposici贸n Final novena entra en vigor el mismo d铆a de su publicaci贸n en el BOE, y seg煤n la Disposici贸n Final d茅cima tiene vigencia de un mes, sin perjuicio de que puede prorrogarse.聽Continuando con nuestra anterior entrada en relaci贸n con esta materia, recordamos ahora que el 聽art铆culo 41 incorpora medidas extraordinarias para las Sociedades An贸nimas Cotizadas (medidas a las sociedades con valores admitidos a negociaci贸n en un mercado regulado de la Uni贸n Europea) en 2020:

CONSEJO DE ADMINISTRACI脫N Y COMISI脫N DE AUDITORIA

Son aplicables al consejo ciertas medidas relativas, especialmente, a su competencias de iniciativa e impulso de la Junta General (ordinaria por ahora) y de transparencia contable y corporativa.

  • Ser谩n v谩lidos los acuerdos del consejo de administraci贸n y los acuerdos de la comisi贸n de auditoria (que, en su caso, haya de informar previamente a la adaptaci贸n de procedimientos para celebrar la JGO) cuando tales acuerdos del consejo sean adoptados por videoconferencia o por conferencia telef贸nica m煤ltiple,aunque esta posibilidad no est茅 contemplada en los estatutos sociales.
      • Las condiciones de validez que especifica la norma son que todos los consejeros dispongan de los medios necesarios para ello, y que el Secretario reconozca su identidad, t茅rminos que deber谩n expresarse en el acta y en la certificaci贸n de los acuerdos del Consejo que expida dicho Secretario.
      • De adoptarse este procedimiento, la sesi贸n se considerar谩 煤nica y celebrada en el lugar del domicilio social.

JUNTA GENERAL ORDINARIA Y MEDIOS TELEM脕TICOS聽

  • Frente a las medidas que ya difund铆amos聽 para las personas jur铆dicas聽 en general, en el caso de las sociedades cotizadas se ampl铆a el plazo de celebraci贸n de la junta general ordinaria de accionistas podr谩 celebrarse dentro de los diez primeros meses del ejercicio social.
  • El consejo de administraci贸n podr谩 prever en la convocatoria de la junta general la asistencia por medios telem谩ticos y el voto a distancia en los t茅rminos previstos en los art铆culos 182, 189 y 521 de la LSC, as铆 como la celebraci贸n de la junta en cualquier lugar del territorio nacional, aunque estos extremos no est茅n previstos en los estatutos sociales.

  • Si la convocatoria ya se hubiese publicado a la fecha de entrada en vigor del presente real decreto-ley, se podr谩 prever聽 en un anuncio complementario que habr谩 de publicarse al menos cinco d铆as naturales antes de la fecha prevista para la celebraci贸n de la Junta, cualquiera de estos supuestos:
      • Cuando聽 el proceso de JGO ya estuviese en marcha y 聽las medidas restrictivas de movilidad y reuni贸n impuestas por las autoridades p煤blicas impidiesen celebrar la junta general en el lugar y sede f铆sica establecidos en la convocatoria, 聽y cuando adem谩s no sea posible hacer uso de la facultad de celebraci贸n por videoconferencia previo anuncio complementario, est谩n en vigor a trav茅s de este RDL, las siguientes medidas:
          • si la junta se hubiese constituido v谩lidamente en dicho lugar y sede, podr谩 acordarse por esta misma junta聽 continuar su celebraci贸n en el mismo d铆a en otro lugar y sede dentro de la misma provincia, estableciendo un plazo razonable para el traslado de los asistentes.
          • si la junta no pudiera celebrarse, debe procederse a una posterior convocatoria respecto de la que se permite:
              • por un lado, mantener el mismo orden del d铆a y los mismos requisitos de publicidad que la junta no celebrada,
              • y por otro un plazo abreviado de convocatoria de un m铆nimo de cinco d铆as de antelaci贸n a la fecha fijada para la reuni贸n.
              • Adem谩s, el consejo podr谩 acordar en el anuncio de la segunda convocatoria (que el RDL denomina 鈥渃omplementario鈥) la celebraci贸n de la junta por v铆a exclusivamente telem谩tica. Los requisitos de celebraci贸n exclusivamente telem谩tica es que la entidad convocante ofrezca la posibilidad de participar en la reuni贸n por todas y cada una de estas v铆as: (i) asistencia telem谩tica; (ii) representaci贸n conferida al Presidente de la Junta por medios de comunicaci贸n a distancia y (iii) voto anticipado a trav茅s de medios de comunicaci贸n a distancia. Estas modalidades de participaci贸n podr谩n arbitrarse por los consejeros a煤n cuando no est茅n previstas en los estatutos de la sociedad, siempre y cuando se acompa帽e de garant铆as razonables para asegurar la identidad del sujeto que ejerce su derecho de voto. Los consejeros, como ya suced铆a, podr谩n asistir a la reuni贸n. Y la reuni贸n telem谩tica se considerar谩 celebrada en el domicilio social con independencia de donde se halle el Presidente de la Junta, por audioconferencia o videoconferencia.

TRANSPARENCIA.

En relaci贸n con la obligaci贸n de publicar y remitir su informe financiero anual a la CNMV, as铆 como difundir su informe de auditor铆a de sus cuentas anuales se prolonga el plazo hasta seis meses contados a partir del cierre del ejercicio social. Y, el plazo se extiende en cuatro meses 聽en relaci贸n con la publicaci贸n de la declaraci贸n intermedia de gesti贸n y el informe financiero semestral.

 

Lecturas adicionales recomendadas:

  • Una visi贸n m谩s amplia del RDL en sus aspectos mercantiles

    Prof Alberto Tapia Hermida 芦Aspectos financieros y mercantiles de las medidas urgentes extraordinarias del Real Decreto-ley 8/2020 por el coronavirus禄 en su Blog聽 (1)(2),聽 (3)

  • Ampliado, con documentaci贸n y aportando ejemplos jurisprudenciales de aplicaci贸n: Prof Ignacio Farrando de Miguel para Almac茅n de Derecho 芦Las juntas de socios de SA y SL en tiempos de alarma禄 22.03.2020

Covid-19. Medidas urgentes en materia de derecho de sociedades (I). Ficha- apunte

El Real Decreto-ley 8/2020, de 17 de marzo, de medidas urgentes extraordinarias para hacer frente al impacto econ贸mico y social del COVID-19 introduce algunas reformas que afectan directamente determinados aspectos del derecho de sociedades, especialmente en sus art铆culos 40 (distintas entidades incluyendo sociedades no cotizadas) y 41(cotizadas)
  • Esta entradilla se completa con las reformas del聽 RDL 11/2020 de 31 de marzo, especialmente en lo relativo a las JG que con la reforma si pueden realizarse en modo electr贸nico o multillamada y que comentamos aqu铆
  • Ver tambi茅n, para las cotizadas aqu铆

Este RDL 8/2020, 聽conforme a su Disposici贸n Final novena entra en vigor el mismo d铆a de su publicaci贸n en el BOE (es decir, el 18 de marzo) y seg煤n la Disposici贸n Final d茅cima tiene vigencia de un mes, sin perjuicio de que puede prorrogarse

Anotamos a continuaci贸n las principales medidas introducidas en materia de sociedades y otras personas jur铆dicas sometidas a derecho privado

 

脫RGANO DE ADMINISTRACI脫N Y COMISIONES INTERNAS DEL 脫RGANO DE ADMINISTRACI脫N

  • El art铆culo 40 del RDL 8/2020聽 聽incluye medidas extraordinarias para personas jur铆dicas de Derecho privado, por tanto para sociedades de capital. El art铆culo favorece la reuni贸n no presencial del 贸rgano de administraci贸n, incluso si los estatutos no lo hubieran previsto, consider谩ndose celebrada la reuni贸n en el domicilio de la persona jur铆dica. No pretende el texto una reforma definitiva, o as铆 lo indica el precepto. Pero admite que durante el periodo de alarma, las sesiones de los 贸rganos de gobierno y de administraci贸n de las asociaciones, de las sociedades civiles y mercantiles, del consejo rector de las sociedades cooperativas y del patronato de las fundaciones podr谩n celebrarse por videoconferencia. Eso s铆,聽 exige el Real Decreto-ley 聽que para que la reuni贸n por videoconferencia sea v谩lida se asegurarse la autenticidad, (entendemos que de las comunicaciones, de su contenido, la identidad de los participantes en ella鈥.). Adem谩s, 聽la conexi贸n bilateral o plurilateral debe realizarse en tiempo real con imagen y sonido de los asistentes en remoto.
  • Durante el mismo periodo, en principio provisional, 聽los acuerdos de los 贸rganos de gobierno y de administraci贸n de las mismas entidades pueden adoptarse mediante votaci贸n por escrito y sin sesi贸n 聽por decisi贸n del Presidente, o 聽por solicitud, al menos, de dos de los miembros del 贸rgano.
  • Del mismo modo, y con iguales requisitos, pueden reunirse y decidir 聽las comisiones delegadas y otras comisiones obligatorias o voluntarias que existan en cada entidad.
  • A estas votaciones y acuerdos adoptados sin reuni贸n presencial les ser谩 de aplicaci贸n a todos estos acuerdos lo establecido en el art铆culo 100 del Real Decreto 1784/1996 (RRM), es decir:

 

1. las personas con facultad de certificar dejar谩n constancia en acta de los acuerdos adoptados, expresando el nombre de los socios o, en su caso, de los administradores, y el sistema seguido para formar la voluntad del 贸rgano social de que se trate, con indicaci贸n del voto emitido por cada uno de ellos. En este caso, se considerar谩 que los acuerdos han sido adoptados en el lugar del domicilio social y en la fecha de recepci贸n del 煤ltimo de los votos emitidos.

2. Si se tratare de acuerdos del 贸rgano de administraci贸n adoptados por escrito y sin sesi贸n, se expresar谩, adem谩s, que ning煤n miembro del mismo se ha opuesto a este procedimiento.

3. Salvo disposici贸n contraria de la escritura social, el voto por correo deber谩 remitirse dentro del plazo de diez d铆as a contar desde la fecha en que se reciba la solicitud de emisi贸n del voto, careciendo de valor en caso contrario.

 

Sollans’ city’s Bichitos

JUNTA GENERAL

  • 聽Si la convocatoria de la junta general se hubiera publicado antes de la declaraci贸n del estado de alarma y 聽el d铆a de celebraci贸n fuera posterior a esa declaraci贸n, 聽se reconoce al 聽贸rgano de administraci贸n 聽la facultad de modificar el lugar y la hora previstos para celebraci贸n de la junta y / o para revocar el acuerdo de convocatoria mediante 聽un anuncio publicado con una antelaci贸n m铆nima de cuarenta y ocho horas en la p谩gina web de la sociedad 聽(y si no hubiera web oficial, en el 聽BOE).
  • 聽Si se revoca la convocatoria, 聽el 贸rgano de administraci贸n deber谩 convocar dentro del mes siguiente al final del estado de alarma.
  • Por otra parte,聽 si se celebra la Junta聽 durante el periodo de alarma y se requiere presencia de un notario para que levante acta;聽 el notario podr谩 utilizar medios de comunicaci贸n a distancia en tiempo real que garanticen adecuadamente el cumplimiento su funci贸n.

 

TRANSPARENCIA OBLIGATORIA: AMPLIACI脫N DE ALGUNOS PLAZOS

Este RDL suspende ciertos plazos preceptivos, cuyo c贸mputo se reinicia una vez transcurrido el periodo de alerta:

  • En relaci贸n con las cuentas anuales, informe de gesti贸n y otros documentos de formulaci贸n obligatoria por parte del 贸rgano de administraci贸n, normalmente dentro de los tres meses desde el cierre del ejercicio social, ese plazo se suspende llegados los tres meses y si no se hubiesen formulado, al finalizar el estado de alarma se reanuda el plazo por otros tres meses.
  • Tambi茅n, si la auditor铆a fuera obligatoria y las cuentas se hubiesen formulado, al terminar el periodo de alarma se entiende ampliado dos meses desde el fin del periodo de alarma.

SEPARACI脫N DE SOCIOS

  • Se帽ala el Real Decreto ley que aunque concurra causa legal o estatutaria, en las sociedades de capital los socios no podr谩n ejercitar el derecho de separaci贸n hasta que finalice el estado de alarma.

DISOLUCI脫N

 

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  • Si durante la vigencia del estado de alarma transcurre el t茅rmino de duraci贸n que la sociedad fij贸 en sus estatutos sociales, 茅ste tambi茅n queda suspendido. No se produce la disoluci贸n de pleno derecho hasta que transcurran dos meses a contar desde que finalice dicho estado.
  • En caso de que, antes de la declaraci贸n del estado de alarma y durante la vigencia de ese estado, concurra causa legal o estatutaria de disoluci贸n de la sociedad, el plazo legal para la convocatoria por el 贸rgano de administraci贸n de la junta general de socios a fin de que adopte el acuerdo de disoluci贸n de la sociedad o los acuerdos que tengan por objeto enervar la causa, se suspende hasta que finalice dicho estado de alarma.
  • 聽Si la causa legal o estatutaria de disoluci贸n hubiera tiene lugar durante el estado de alarma, los administradores no responder谩n de las deudas sociales contra铆das en ese periodo.

 

Un primer comentario a todo el RDL en Hay Derecho

Lecturas recomendadas como complemento:

    • Ampliado, con documentaci贸n y aportando ejemplos jurisprudenciales de aplicaci贸n: Prof Ignacio Farrando de Miguel para Almac茅n de Derecho 芦Las juntas de socios de SA y SL en tiempos de alarma禄 22.03.2020
    • Una visi贸n m谩s amplia del RDL en sus aspectos mercantiles

      Prof Alberto Tapia Hermida 芦Aspectos financieros y mercantiles de las medidas urgentes extraordinarias del Real Decreto-ley 8/2020 por el coronavirus禄 en su Blog聽 (1)(2),聽 (3)

 

Separaci贸n y exclusi贸n de socios. Relaci贸n con la cifra de capital social y con la valoraci贸n de las aportaciones de los socios. Ficha apunte

La salida del socio, ya sea por separaci贸n, ya por exclusi贸n afecta al capital social, ya sea por la v铆a de la reducci贸n de la cifra estatutaria, ya sea por la v铆a de la adquisici贸n derivativa de autocartera

Desde la perspectiva del capital social, cifra y menci贸n estatutaria, caben聽 dos opciones para ambas operaciones

Primavera by M.A. D铆az
  1. Que las acciones o聽 participaciones del socio separado o excluido se amorticen y la sociedad reduzca capital.
  • El capital se reduce autom谩ticamente, no siendo necesario un acuerdo de la junta
  • Puede ocurrir que como consecuencia el capital quede reducido por debajo del m铆nimo legal, por lo que habr铆a que proceder a un aumento en paralelo, o a una disoluci贸n o a una transformaci贸n en otro tipo social
  • La reducci贸n de capital implica la responsabilidad solidaria de los socios salientes por las deudas societarias anteriores (SL),para proteger a los acreedores societarios

2. Que la sociedad acuerde adquirir las acciones o participaciones del socio saliente.

La salida del socio, cualquiera que sea la v铆a escogida implica聽 que las acciones/participaciones deben ser valoradas para reembolsar al socio.

Conforme al art 353 LSC聽 el socio y la sociedad pueden intentar llegar a un acuerdo sobre el valor razonable de las acciones o participaciones; o bien sobre la persona que ha de valorarlas y la forma de establecer el valor. En caso de no llegar a acuerdo, las acciones o participaciones ser谩n valoradas por un experto independiente, nombrado por el registrador mercantil del domicilio de la sociedad ( en caso de exclusi贸n el socio saliente corre 铆ntegramente con los costes de la exclusi贸n)

 

Tambi茅n: