Entidades de Contrapartida Central. Reforma. EMIR & ESPA脩A

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Las entidades de contrapartida central, o c谩maras de compensaci贸n (ver), son organismos, facilitan el comercio de acciones y derivados en los mercados. En el proceso de compensaci贸n, la entidad media entre聽 comprador y聽 vendedor actuando como contrapartida a las contrapartes y definiendo los requisitos de cada una para llevar a cabo la operaci贸n. En la liquidaci贸n, verifica que la transferencia de valores y capital para completar la transacci贸n se ha realizado correctamente y聽 en caso necesario garantiza la transacci贸n, cubriendo el riesgo de insolvencia de las partes. En Espa帽a, consecuencia del Reglamento (UE) 648/2012 – EMIR- y el RD 878/2015 se est谩 reformando el sistema de Compensaci贸n, Liquidaci贸n y Registro a trav茅s聽 del Grupo Bolsas y Mercados Espa帽oles (BME), el operador de los mercados de valores y sistemas financieros de Espa帽a, mediante 3 grandes cambios:

  1. modificaci贸n del Sistema de Registro -basado en saldos-piedraazul
  2. introducci贸n de una Entidad de Contrapartida Central (ECC) la BME Clearing
  3. integraci贸n en una 煤nica plataforma de los actuales CADE (Central de Anotaciones) y SCLV (Servicio de Compensaci贸n y Liquidaci贸n de Valores), las dos plataformas de liquidaci贸n.

BME Clearing es la ECC del Grupo BME resultado del Reglamento EMIR N潞 648/2012 que obligaba a separar las actividades de contrataci贸n en los mercados (Trading) de las de compensaci贸n (Clearing). Con la introducci贸n de esta ECC gracias a la reforma, el mercado de contado burs谩til quedar谩 estructura en torno a tres ejes:

  1. La plataforma de negociaci贸n Sistema de Interconexi贸n Burs谩til Espa帽ol (SIBE);
  2. La Entidad de Contrapartida Central (nuevo segmento en la C谩mara BME Clearing);
  3. El depositario central de valores (IBERCLEAR).

Esta compleja reforma,聽 es objeto de atenci贸n del Prof A Tapia (aqui, aqu铆, aqu铆), L Cazorla聽 (aqu铆, aqu铆), JM L贸pez (aqu铆) y el blog del Master de Finanzas de UV (aqu铆), entre otros Tambi茅n, Reuters en los riesgos de Clearings 芦too big to fail禄

Publicado por

Elena F P茅rez Carrillo

Doctora en Derecho. Profesora de Derecho Mercantil Universidad de Le贸n